新华网山西频道３月２３日电　　 日前，山西省首届企业股权激励、管理层收购（MBO）及融资策略高级研讨会在太原召开，上海通赢企业管理咨询有限公司执行董事、总经理杨凯瑜就企业层收购的理论与实践等问题作了探讨。那么MBO的实施对山西有什么现实意义，山西的企业又应该怎样运作MBO？对此，记者对山西老乡杨凯瑜先生作了专访。 将帅论 

    记者（以下简称“记”）：MBO的实施对山西这个国企比重总体偏高的省份来说可行性怎样？ 

    杨凯瑜（以下简称“杨”）：MBO的实施对山西来说可行性非常大。越是国企多、民企少的薄弱基础，越可能取得成绩。山西的发展比东部城市要慢，但是股权激励的体制运作大有作为。比如说，我到江浙地区进行考察发现，当地的股权激励体制已经很成熟，在这种前沿地带我只敢抱着学习的态度，东部省份经济发展较快，与山西产生了一个速度差。股权激励、MBO的运作模式也将很快“西进、北上”。 

    目前，山西产业结构不协调，观念还较落后。以醋为例，镇江一家醋业管理层独具战略性眼光，熟练资本运作方式。与之相比，山西醋企业各自为阵，企业虽小，五脏俱全，缺乏整合资源的战略人才。或许企业管理者水平很高，充其量是个将才，要培养“帅文化”，“帅”就得从市场经济中磨练出来。 

    对国有企业来说，如果政府介入过多，就可能形成一种相对的“强政府、弱企业”状况。因此，企业的管理层依赖性较强、活力弱，股权激励能很大程度改变这一状况。在江浙一带，政府官员的服务观念很强，更加注重培育企业税源。 金手铐论 

    记：股权激励、MBO的实施对企业经营管理层会产生哪些影响？ 

    杨：股权激励、MBO的实施其实是给管理者带上了一副“金手铐”。管理层收购或是管理层持股都必须通过融资渠道来解决收购资金，这就迫使他们将企业搞好，以应付偿还资金压力。同时，由于持有相当股权，回报前景也是对企业家一个很大的激励，这就给了企业家一个合理、合法的回报机会，避免了“中国企业家是世界上很廉价的企业家”现象。 靓女先嫁论 

    记：山西国有企业的现实状况告诉我们：一般来说企业管理层是由上级主管部门任命，真正经过股份制改造的企业并不多，这是否会制约股权激励、MBO的实施？山西企业的突破口在哪里？ 

    杨：山西的困顿企业较多，对于那些经过股份制改造的企业，我们可以直接实施股权激励、MBO。那些未经体制改革的传统国有企业，我们可以对它采取改制和股权激励同时进行、一步到位的措施。应当坚持“靓女先嫁”的原则，让那些经营状况好、潜力大的企业先行一步实施股权激励制度。即使不动用股权，也可以建立起长期激励机制，目的是把经营者的利益与企业效益挂钩。这样，政府就可以不做“救火队员”，哪有问题往哪跑，而是用制度来管理企业家。 

    记：对于一些自身发展状况良好、赢利能力较强的企业，国家也不想放权，管理层也想收购，职工也想持股，这些矛盾怎样解决？ 

    杨：这就需要平衡各方的利益。这也是我们在实施股权激励、MBO的过程中需要注意的问题。对于这种现象，国家股权是害怕国有资产流失或是失去利润源；管理层是渴望最大回报；职工也对企业前景充满信心。这就需要平衡各方利益，引入独立、公正的中介公司参与进来，建立起一套完整、科学的评价体系。在市场化的前提下，让国家股权、经营管理层、高管与高管之间、高管与员工、企业与社会能找到一个共同的平衡点，实现多赢。 

    到目前为止，股权激励、MBO加上企业改制是解决国企改革的惟一出路，最终目的是在管理经营者中引入激励、约束机制，对推动山西国企改革大有裨益。 　  （来源：山西商报　作者： 单未姣　广庆　）